Toleranzia och storägaren Flerie föreslår ett samgående och att Toleranzias tillgångar lever vidare i en onoterad miljö. Sammangåendet förbättrar möjligheterna att finansiera den fortsatta utvecklingen, samtidigt som Toleranzias aktieägare får en mer riskbalanserad exponering via Fleries breda portfölj. BioStock kontaktade Charlotte Fribert, vd för Toleranzia, och Ted Fjällman, vd på Flerie, för att få veta mer om affären.

Toleranzia fick under februari 2025 klartecken från läkemedelsmyndigheterna i Sverige och Tyskland att inleda den första kliniska studien av bolagets ledande läkemedelskandidat, TOL2, som utvecklas som en ny behandling av den autoimmuna sjukdomen myastenia gravis. Studien är en fas I/IIa-prövning som ska genomföras vid flera prövningscenter i de båda länderna och patientrekryteringen beräknas inledas under det tredje kvartalet 2025.

I oktober 2024 fick Toleranzia in omkring 37 miljoner kronor via en serie teckningsoptioner men för att finansiera hela fas I/IIa-studien kommer det dock att behövas ytterligare kapitaltillskott i bolaget.

– Vi är övertygade om potentialen i våra projekt men risken är påtaglig att vi inte lyckas finansiera den fortsatta utvecklingen som ett noterat bolag i det börsklimat som nu råder, säger Toleranzias vd Charlotte Fribert.

– Vi har utvärderat flera finansieringsalternativ och konstaterar att Fleries erbjudande ökar Toleranzias möjligheter att få tillgång till en stark kapitalbas som skapar förutsättningar för en långsiktig utveckling och tillväxt. Genom fusionen får Toleranzias aktieägare också fortsatt vara med och följa Toleranzias utvecklingsresa samtidigt som man får möjlighet att ta del av värdeutvecklingen i Fleries breda och diversifierade portfölj.

Ser stor potential

Fleries vd Ted Fjällman ser även han en stor potential i Toleranzias läkemedelskandidat TOL2 som en ny behandling för patienter med myastenia gravis och framhåller att teknologin bakom TOL2 dessutom kan bli högintressant för andra indikationer om den nu inledda studien genererar positiva resultat. Som ledare för ett investmentbolag med fokus på life science ser han dock att börsmarknaden inte alltid är rätt plats för forskningsbolag och dess olika utvecklingsfaser.

– Utmaningen med att utveckla så innovativa teknologier som Toleranzia gör är att det ofta tar väldigt lång tid eftersom det inte finns någon upptrampad mark. Att säkerställa en fungerande produktion av läkemedelssubstansen är en utmaning, och interaktionerna med regulatoriska myndigheterna blir ofta tidskrävande, säger Ted Fjällman.

– Det innebär att det krävs mycket kapital från långsiktiga och specialiserade investerare för att ha uthållighet att ta sig förbi alla hinder längs med vägen. Just nu är det tydligt att börsen inte är bästa platsen för att hitta sådant kapital, vi ser däremot ett intresse för att investera i Toleranzia från investerare som bara investerar i privata bolag.

Brett nätverk kommer stödja

Flerie investerar och saminvesterar mestadels i onoterade bolag och har ett brett nätverk med specialistinvesterare som uteslutande fokuserar på just privata bolag. Genom att avnotera Toleranzia och ta bolaget till en privat miljö hoppas han att möjligheterna för framtida finansiering förbättras.

– Genom fusionen får Toleranzia möjlighet att attrahera finansiering i en privat miljö via vårt etablerade nätverk med specialistinvesterare, vilket vi bedömer är nödvändigt för att garantera tillräckliga resurser fram till att Toleranzia visar positiva kassaflöden. För Flerie innebär fusionen en möjlighet att säkerställa ett långsiktigt ägande och skapa förutsättningar för den fortsatta finansieringen av Toleranzia till attraktiva villkor, säger Ted Fjällman.

– Vi har arbetat oerhört hårt de senaste åren för att ta TOL2-projektet dit vi är nu och äntligen kan vi börja utvärdera behandlingen i patienter, säger Charlotte Fribert. Både vi i Toleranzias ledning och styrelsen ser att vi behöver en långsiktighet i ägandet som gör att vi kan fokusera på att generera kliniska data som visar att vårt lovande koncept fungerar i praktiken.

– Det har blivit allt tydligare för oss att vår typ av utvecklingsprojekt är utmanande att driva i noterad miljö, medan intresse finns från investerare som fokuserar på privata bolag.

Genom fusionen blir Toleranzias aktieägare i stället aktieägare i Flerie. Ted Fjällman, kan du kort beskriva Flerie för dem som inte redan känner till er?

– Flerie har en bred portfölj med innovativa life science-bolag, både i utvecklingsfas och kommersiell fas, och vi har därmed ett rätt stort nyhetsflöde med milstolpar som nås i de olika bolagen. Life science-industrin är en högintressant marknad men är samtidigt förknippad med en binär risk när investeringar sker i enskilda biotechbolag, svarar Ted Fjällman.

– Den publika marknaden förväntar sig också mer nyhetsflöde än ett individuellt biotechbolag i tidig fas kan leverera. Genom att investera i Flerie får aktieägare möjlighet att investera över olika utvecklingsfaser och i ett brett spektrum av terapiområden, vilket både balanserar risken och maximerar exponeringen för banbrytande innovationer.

Genomförandet av fusionsplanerna är avhängigt godkännanden av myndigheter och respektive bolags extrastämmor. En avnotering av Toleranzia från Nasdaq First North Growth Market beräknas ske tidigast under tredje kvartalet 2025. Toleranzias styrelse har enhälligt rekommenderat aktieägarna att rösta för förslaget.

Prenumerera på BioStocks nyhetsbrev